머스크가 트위터를 인수하기 힘든 5가지 이유

* 역자 주: 일론 머스크가 트위터 주식의 9%를 사들이면서 트위터의 이사가 되려고 했으나 오히려 트위터와 갈등만 커지자 430억 달러에 트위터를 인수하여 비공개 회사로 전환하겠다고 공공연히 밝혔다. 그러나 그의 인수 시도에 대해 일단 트위터 이사진은 '독약' 혹은 포이즌 필(poison pill) 조항의 발동으로 대응하고 있다. 포이즌 필은 일반적으로 인수의향자가 목표 기업의 주식을 일정 기준 이상으로 사들이는 것을 더 비싸게 함으로써 이 잠재적 인수자의 인수 의향을 꺾는 작전이다. 머스크의 트위터 인수는 포이즌 필 외에도 동원할 수 있는 자금의 한계, 이사회와 직원들의 반대, 그리고 머스크 자신이 벌여놓은 일 때문에 쉽지 않을 전망이다. 이 글은 Washington Post의 속보 담당 기자 Rachel Lerman의 4월 15일 자 기사 Five reasons it will be hard for Elon Musk to buy Twitter의 번역으로 머스크가 트위터를 인수하기 힘든 이유를 5가지로 분석하고 있다.

일론 머스크가 트위터를 사기 힘든 5가지 이유

그는 싸울 충분한 시간이 있는가?

출처: Dado Ruvic/Reuters

일론 머스크(Elon Musk)는 이미 소셜 미디어 회사인 트위터(Twitter)를 약 430억 달러에 인수하려는 계획에 대해 여러 측면에서 반발에 직면하고 있다.

이 억만장자는 그가 대주주가 된 이후 몇 주 동안 트위터와 오락가락한 논쟁 끝에 이번 주에 그의 인수 입찰을 시작했다. 우선, 그는 이사회에 합류하려고 했다. 그리고 나서, 그는 이사회에 가입하지 않기로 결정했다.

이제 그는 회사 전체를 사들여 비공개로 전환하려고 한다. 그러나 트위터의 이사회와 직원들, 그리고 머스크의 자원은 그의 인수 시도를 완료하기 어려운 과제로 만들 수도 있다.

다음은 그와 소셜 미디어 앱 소유 사이에 있는 장벽이다.

1 그의 돈은 묶여 있다.

세계에서 가장 부유한 사람은 트위터를 살 돈이 없을지도 모른다. 블룸버그 억만장자 지수(Bloomberg Billionaire’s Index)에 따르면 머스크의 재산 중 약 2,510억 달러는 그가 CEO를 맡고 있는 회사인 테슬라와 스페이스X 소유로 묶여 있다.

블룸버그의 분석에 따르면, 머스크는 약 30억 달러의 유동 자산을 가지고 있는데, 이것은 그가 제안한 구매 가격보다 약 400억 달러가 모자라는 것이다.

웨드부시 시큐리티스(Wedbush Securities)의 애널리스트인 댄 아이브스(Dan Ives)는 "그래도 그는 돈을 받을 수 있는 옵션을 갖고 있습니다"라고 말했다. 아이브스는 머스크가 자금의 일부를 부채 자금 조달로 구성한 다음 테슬라 주식을 담보로 사용하여 나머지 자금을 은행에서 대출받을 수 있다고 말했다.

그는 또한 테슬라 주식을 팔 수도 있지만, 너무 많이 팔면 그의 회사 주가의 안정성이 위태로워질 수 있다.

머스크는 목요일 TED 콘퍼런스에서 가진 생방송 인터뷰에서 "기술적으로 여유가 있습니다"라고 말했다.

블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)의 노트는 이번 주 거래에 의문을 제기했다. 이 노트에는 "머스크가 제시한 '최고이자 최종' 430억 달러의 구속력 없는 제안은 자금조달 완료 등 수많은 조건을 갖추고 있어 성공 확률이 낮다고 본다"라고 쓰여있다.

2 트위터는 '독약'(poison pill)을 사용하고 있다.

트위터는 금요일 머스크의 인수 시도를 막기 위해 소위 "독약"(poison pill, 이하 포이즌 필) 계획을 세웠다.

사실상 '주주권 계획'(shareholder’s rights plan)으로 불리는 쓰라린 이름의 이 계획은 머스크가 아닌 다른 주주들이 할인된 가격에 주식을 추가로 매입할 수 있게 해 시장에 프리미엄으로 거래되는 주식이 넘쳐나게 된다. 그렇게 되면 이미 회사의 9% 이상을 소유하고 있는 머스크가 훨씬 더 많은 돈을 쓰지 않고서는 훨씬 더 높은 지분을 얻기가 어려워질 것이다.

이 포이즌 필은 머스크가 이 회사의 지분 15% 이상을 가져야만 효력이 발생한다. 전문가들은 이 계획이 머스크가 이사회를 설득해 포이즌 필 조항을 중지하거나 그들과 협상할 필요가 있도록 만들었다고 워싱턴 포스트에 말했다.

3 트위터의 이사회는 환영의 신호를 보내지 않고 있다.

이 회사는 머스크의 제안을 받아들이려고 하지 않았다. 비록 이사회가 주주들에 대한 의무와 마찬가지로 이 제안을 "신중히 검토할 것"이라고 밝혔지만, 포이즌 필 조항은 이사회의 거부감의 주요 징후이다.

머스크의 주당 제안 가격은 54.20달러로 수요일 종가 기준 트위터 주가에 약 18%의 프리미엄이 붙었지만 여전히 2021년 초의 주가보다 훨씬 낮아 일부 전문가들은 이 가격이 너무 낮을 수 있다고 주장한다.

이사회도 주주들에게 답해야 하고, 일부는 이미 머스크의 입찰에 대해 불쾌감을 표시했다.

4 직원들이 경계하고 있다.

샌프란시스코에 본사를 둔 트위터의 많은 직원들은 온라인이나 CEO 파라그 아그라왈 (Parag Agrawal)과의 전체 미팅에서 이 억만장자가 회사를 소유하는 것에 대해 우려를 표명했다. 일부 사람들은 그것이 회사의 온건 정책(머스크는 더 느슨한 접근 방식을 선호하는 것 같다)과 독립적인 직장 문화에 무엇을 의미하는지 의문을 제기했다.

한 노동자는 트윗을 통해 머스크의 행동을 괴롭힘(bullying)이라고 불렀다. "'티터'(Titter, '킥킥거리다'는 의미로 머스크는 twitter에서 w를 빼자고 말한 적이 있다 - 역자 주)가 현재 유행하고 있는데, 이는 마치 놀이터의 깡패가 그의 팬보이 딸랑이들에게 영합하는 것처럼, 트위터를 희생하여 농담을 하기로 결정했기 때문입니다"라고 그 직원은 썼다. "그리고, 우리 모두는 정말로 중요한 것이 농담이 아니라 굴욕이라는 것을 압니다."

트위터의 이사회는 불만을 품게 될지도 모르는 노동자들과 새로운 주인들 사이의 긴장의 결과를 고려해야 할 것이다.

5 그는 이미 여러 회사를 운영하고 있다.

머스크는 바쁘고 일부 전문가들은 또 다른 회사를 인수하는 것은 그에게 너무 무리일 수 있다고 우려한다. 그는 이미 전기 자동차 회사인 테슬라(Tesla), 우주 탐사 회사인 스페이스X(SpaceX), 터널링 사업인 보링 컴퍼니(Boring Company), 그리고 두뇌 마이크로칩 스타트업인 뉴럴링크(Neuralink)를 이끌고 있다.

그러한 초점의 지각된 분산은 투자자들을 우려하게 할 수 있고 그의 입찰이 거부될 경우 대리전을 하거나 이사회 구성원을 제안에 유리한 이사로 교체하려는 모든 시도를 방해할 수 있다.

스탠퍼드 경영대학원의 데이비드 라커(David Larcker) 교수는 "그의 접시는 이미 테슬라와 스페이스X로 가득 찼습니다, "라고 워싱턴 포스트에 말했다. "그가 운영할 다른 회사가 필요합니까?"

머스크는 이날 TED 인터뷰에서 이번 인수가 실패할 경우 트위터를 인수할 예비계획이 있다고 밝혔으나 구체적인 내용은 밝히지 않았다.

다음으로, 이사회는 머스크의 결정에 대한 그들의 결정을 발표해야 할 것이다.