FTX 위기는 다른 암호화폐와 금용시장에 어떤 영향을 미칠 것인가?

바이낸스에 이어 전 세계 암호화폐 시장에서 두 번째로 큰 암호화폐 거래소 FTX가 최근 설립자인 샘 뱅크먼-프리드가 보유한 암호화폐 헤지펀드 알라메다(Alameda)의 대차대조표에는 수십억 달러 상당의 FTX 자체 암호화폐 FTT가 있으며, 이를 추가 대출에 담보로 활용해왔다는 보도와 함께 대규모로 고객들이 자금을 인출하는 뱅크런 사태로 위기를 맞고 있다. 여기에 월스트리트저널은 FTX가 알라메다에 100억 달러의 고객 자금을 대출해 도박을 했다며 추가 폭로를 했다. FTX의 위기는 이미 다른 암호화폐들에게도 심각한 영향을 미치고 있으며, 지난해부터 시작된 "암호 화폐 겨울"을 더욱 춥고 길게 만들고 있다. 이 글은 Guardian의 세계와 영국 기술섹션 편집자인 Dan Milmo와 Alex Hern의 11월 10일 자 가디언 기사 What happened to FTX and could the crisis spill over to the rest of crypto?의 번역으로 FTX 사태의 핵심, 그리고 FTX사태가 암호화폐 시장과 금융시장에 미칠 영향에 대해 분석하고 있다.

FTX에 무슨 일이 일어났고 위기는 나머지 암호로 파급될 수 있을까?

암호 자산에 대한 국제 교환은 사실상 규제되지 않으며 모래 위에 구축되었을 수도 있다

Dan Milmo, Alex Hern

세계 2위 암호화폐 거래소 FTX가 위기에 빠지며 디지털 자산 시장을 또 다른 폭락에 빠뜨렸다.

여기서는 FTX에 무슨 일이 일어났는지, 그 이유 및 FTX가 더 넓은 시장에 어떤 의미가 있는지 살펴본다.

FTX란?

공식적으로 바하마에 본사를 둔 FTX는 미국에서 관리되며 시카고와 마이애미에 가장 큰 사무실을 두고 있다.

FTX는 암호화폐 거래소로서, 사람들이 암호화폐 자산을 사고팔도록 돕는다. 암호화폐들은 모두 그들의 스타 자산인 비트코인과 같은 기본 구조를 기반으로 하고 있는데, 이는 중앙의 권한을 갖지 않고 소유권을 기록하는 공개적인 '블록체인'이다. FTX는 경쟁사인 바이낸스와 함께 전 세계 암호화폐 거래의 대부분을 처리하기 때문에 크고 중요하다.

FTX와 바이낸스 모두 역외 카지노에 해당하는 암호화폐인 '국제' 거래소다. 각각은 또한 미국에 의해 규제되는 독립 지점을 운영하지만, 그들의 장부를 통해 흐르는 돈의 대부분은 사실상 규제 요건에 제약받지 않는다.

이번 주에 FTX에 무슨 일이 있었나?

지난주 수요일 암호화폐 업계 뉴스 서비스인 코인데스크(CoinDesk)에 위기를 촉발한 기사가 등장했다. FTX 설립자인 샘 뱅크먼-프리드(Sam Bankman-Fried, SBF)가 보유한 암호화폐 헤지펀드 알라메다(Alameda)의 대차대조표에는 수십억 달러 상당의 FTX 자체 암호화폐 FTT가 있으며, 이를 추가 대출에 담보로 활용해왔다고 주장했다. 만약 이것이 사실이라면 FTT의 가치 하락은 공유 소유권을 고려할 때 두 사업 모두에 피해를 줄 수 있다. 그러나 FTT 자체는 22달러에 모든 토큰을 구매하겠다는 FTX의 오랜 약속을 넘어서는 가치가 없었고, 이는 전체 기관이 모래 위에 지어진 성이라는 두려움을 불러일으켰다.

서서히 타오르는 위기는 일요일 바이낸스의 최고 경영자인 자오창펑(Changpeng Zhao)이 "최근 밝혀진 폭로" 때문에 자신의 회사가 FTT 보유 자산을 약 5억 달러에 매각한다고 트윗하면서 본격적으로 시작되었다.

거기서부터 눈덩이처럼 불어났다. FTT의 가치는 무너졌고 FTX 고객들은 뱅크런 방식의 엑소더스로 자금을 인출하기 시작했다. 뱅크맨-프리드는 이번 주 직원들에게 보낸 메시지에서 사용자들이 사흘에 걸쳐 FTX에서 60억 달러(51억 파운드)의 암호화폐 토큰을 서둘러 꺼내면서 회사가 "거대한 인출 급증"을 겪었다고 밝혔다. 뱅크맨-프리드는 직원들에게 매일 인출액이 보통 수천만 달러에 달한다고 말했다.

그 후 자오는 FTX를 구출하기 위해 개입하여 화요일에 회사를 인수하기로 동의했지만 수요일에 계약에서 손을 뗄 것이라고 발표했다. 바이낸스는 실사 과정에서의 발견과 미국에서의 규제 조사 착수를 언급하며 "이 사안들은 우리가 통제할 수 없거나 도울 수 있는 능력을 넘어선다"라고 말했다.

FTX의 다음 단계는 무엇인가?

회사는 고객의 인출 요구를 충족시키기 위해 수십억 달러를 찾거나 고객의 돈이 안전하다는 것을 안심시키는 방법을 찾아 탈출을 막아야 한다. 그렇게 많은 고객들이 문을 향해 달려가고 있을 때 그것은 결코 쉽지 않다. 블룸버그통신은 목요일에 뱅크맨-프리드가 80억 달러의 자금 부족과 함께 회사가 유동성을 유지하기 위해 40억 달러가 필요하다고 말했다고 보도했다.

이 교환소에 대한 더 깊은 질문도 있다. 뱅크맨프리드는 회사가 바이낸스에 매각에 동의하기 불과 하루 전 트위터를 통해 FTX가 "괜찮다"(fine)며 고객 자산과 전혀 거래하지 않는다고 밝혔다. 그러나 FTX에 1억 5천만 달러를 투자한 벤처 캐피털 기업인 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital)이 투자자들에게 보낸 메시지는 이 회사가 유동성 위기뿐만 아니라 지불 능력 문제에 직면해 있으며, 이는 회사가 실제보다 더 많은 빚을 지고 있다는 것을 의미한다.

매각이 무산된 다음 날, 'SBF'는 다시 등장했고, 자신의 실패에 대해 사과했다. 그는 "내가 두 번이나 망쳤다"며 소통이 원활하지 못한 것에 대해 사과하고 이 거래소가 단지 유동성 경색에 직면할 수 없다고 잘못 추측했지만 실제로는 파산하지 않았다고 주장하는 일련의 트윗을 시작했다.

그러나 뱅크맨-프리드의 여기까지였으며 사용자는 여전히 특히 그가 동시에 하고 있는 다른 주장을 고려할 때 여전히 의문을 가졌다. 월스트리트저널은 FTX가 알라메다에 100억 달러의 고객 자금을 대출해 도박을 했다고 보도했는데, 이는 거래소 자산 160억 달러의 상당 부분이다.

나머지 암호화폐에도 번질 수 있까?

이미 번지고 있다. FTX 위기가 시작된 이후 비트코인은 코인 당 2만 달러에서 2020년 이후 최저치인 16,500 달러로 급락했다. 코인마켓캡(CoinMarketCap)에 따르면, 더 넓은 부문은 지난 24시간 동안 거의 5% 하락했으며, FTX에 노출된 대기업과 프로토콜은 자체 유동성을 입증해야 한다. 예를 들어, 블록체인 사용자들이 비트코인을 거래할 수 있도록 하는 솔라나(Solana) 프로토콜의 인기 있는 토큰은 FTX에 그 가치를 의존한다. 만약 거래소가 파산한다면, 해당 프로토콜의 비트코인 중 어떤 것이라도 회수될 수 있을지 불확실하여 하룻밤 사이에 수백만 달러가 사라진다.

그리고, 모든 암호화폐 추락과 마찬가지로, 모든 시선은 해당 부문 경제의 많은 부분을 뒷받침하는 700억 달러짜리 "안정적 코인"인 테더(Tether)에 집중된다. 목요일 아침, 그 토큰은 달러당 0.98달러에 거래되면서 "페그"(peg, 암호화폐의 가치가 법정화폐에 연동된 것 - 역자 주)에서 벗어났다. 테더를 발행하는 회사의 최고기술책임자(CTO)인 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 트위터를 통해 지난 24시간 동안 약 7억 달러의 인출을 처리했다고 언급하며 투자자들을 안심시켰다. 그는 "문제없습니다"라며 "계속 나아갈 것이다"라고 말했다.

더 넓은 시장으로의 파급은 어떤가?

암호화폐 시장의 흔들림에 대한 금융 시스템의 탄력성은 새로운 "암호화폐 겨울"이 시작되면서 이미 지난 12개월 동안 테스트되었다. 전체 암호화 시장의 가치는 지난 11월 3조 달러로 정점을 찍었지만 암호화폐 관련 이벤트와 광범위한 거시 경제 문제로 인해 올해 붕괴했으며 현재 약 8천억 달러를 맴돌고 있다. 그 기간 동안, 세계 금융 시장도 어려움을 겪었지만, 그것은 러시아의 우크라이나 침공과 금리 상승과 같은 훨씬 더 큰 문제들 때문이다.

서식스 대학의 금융학 교수인 캐롤 알렉산더(Carol Alexander)는 최근의 흔들림으로 인한 업계의 신뢰도에 추가적인 타격이 냉기를 연장시킬 것이라고 덧붙인다. "이 암호화폐의 겨울은 이것 때문에 훨씬 더 오래 지속될 것입니다."

그녀는 암호화폐 산업으로부터 전통 금융 시장으로 전염될 가능성은 여전히 낮다고 덧붙였다. 왜냐하면 기관 투자자들은 항상 그들의 투자로부터 높은 수익을 찾고 있었지만, 이제 고금리 환경에서 전통적인 자산으로부터 그 수익을 더 쉽게 얻을 수 있기 때문이다. "사실은 채권과 같은 전통적인 투자가 점점 더 매력적으로 변하고 있다는 것입니다. 이는 암호화폐가 시스템적인 위협이 덜하다는 것을 의미합니다.”