■ 역자 주: 미국에서 가장 광고 단가가 세다고 알려진 슈퍼 볼 광고가 지난해 암호화폐 회사들의 광고로 채워졌다. 암호 화폐 회사들은 멧 데이먼처럼 유명 인사들을 자신들을 알리는 얼굴로 이용했다. 지난해 전 세계 모든 디지털 통화의 가치는 3조 달러로 급증했지만 연방준비제도의 0.75% 금리 인상과 함께 그 가치의 2/3가 날아가버려 1조 달러 규모로 대폭 감소했다. 이것의 의미는 암호화폐가 금리 인상과 같은 거시경제 요인에 의해 좌우되는 투기성 금융자산이라는 것이다. 이는 그동안 암호화폐가 인플레이션 헤지([inflation hedge), 즉 화폐가치 하락으로부터 자유로운 인플레이션 대비책이라는 암호화폐 회사들의 광고가 사실이 아님을 증명하는 것이다. 이 글은 NPR 비즈니스 특파원 David Gura의 6월 17일 자 기사 Why cryptocurrencies have gone from the next hot thing to a full-on meltdown의 번역으로 암호 화폐 급락의 원인과 그것의 암호 화폐 회사와 암호 화폐 구매자들에 대한 의미, 향후 규제 전망에 대해 분석하고 있다.
암호 화폐가 차세대 핫 아이템에서 전면적 붕괴로 된 이유
David Gura
암호화폐 세계가 혼란에 빠졌다.
불과 몇 달 전, 암호화폐 회사들은 2021년 가상 화폐가 현기증 나는 랠리를 즐긴 뒤 슈퍼볼 기간 동안 암호화폐 업체들은 대대적인 광고를 하고 있었다.
오늘날 비트코인과 기타 암호화폐는 폭락하고 있으며 미국에서 가장 큰 암호화폐 거래소를 운영하는 코인베이스(Coinbase)와 같은 회사들은 정리해고를 발표하고 있다.
금융회사 오안다(Oanda)의 시장 전략가 에드 모야(Ed Moya)는 "암호화폐 시장에 화재가 발생해 모든 사람들이 출구로 달려가고 있습니다. 왜냐하면 그 공간의 신뢰가 완전히 상실되었기 때문입니다"라고 말했다.
무슨 일이 일어나고 있는가
암호 화폐는 왜 그렇게 급락하고 있는가?
암호화폐는 주식 및 기타 자산에 영향을 미치는 동일한 요인의 영향을 받기 때문이다.
소비자 물가는 40여 년 만에 가장 빠른 연간 속도로 치솟고 있으며, 연방준비제도(Federal Reserve, 이하 연준)는 인플레이션을 낮추기 위해 공격적으로 금리를 인상하고 있다.
목요일, 연준은 금리를 0.75% 포인트 인상했으며, 물가를 진정시키기 위해 필요할 경우 7월 다음 회의에서 같은 양으로 다시 인상할 수 있다고 밝혔다.
높은 금리는 사람과 기업의 대출 비용을 더 비싸게 만들고 경기 침체에 대한 우려를 높이고 있다.
S&P 500 지수가 이번 주(지수가 최근 고점에서 20% 이상 하락할 때) 약세장에 진입하면서 1월 기록에서 크게 하락했습니다.
주가는 지난 1월 기록보다 크게 하락해 이번 주 S&P500지수가 약세장(지수가 최근 최고치보다 20% 이상 하락할 때)에 접어들었다.
암호화폐는 거의 영향에서 자유롭지 못했다. 비트코인이 11월에 사상 최고치를 경신한 이후 세계에서 가장 인기 있는 디지털 통화의 가치는 약 70% 하락했으며 경쟁자들도 어려움을 겪고 있다. 이더(Ether)는 올해 약 70% 하락했으며 도지코인(Dogecoin)도 하락했다.
비트코인 지지자들은 항상 디지털 통화가 "인플레이션 대비책"(inflation hedge)이 될 것이라고 주장했지만 실제로는 그런 식으로 행동하지 않았다.
기술 회사의 주가가 급락하면서 비트코인의 가치도 떨어졌다.
코넬 대학의 경제학 교수인 에스와르 프라사드(Eswar Prasad)는 "이번 에피소드, 암호화폐 가격 폭락은 암호화폐가 대체로 이자율의 변화와 같은 거시경제적 요인의 영향을 받는 투기성 금융 자산이라는 것을 보여줍니다."라고 말했다.
그렇다면 이것이 암호화폐 회사에 의미하는 바는 무엇인가?
암호화폐 급락은 일부 기업을 문제로 몰아넣고 있다.
개인으로부터 암호화폐 예치금을 받아 빌려주는 셀시우스(Celsius)가 자금난으로 출금을 중단했다. 암호화폐 거래소 바이낸스(Binance)가 월요일 비트코인 출금을 몇 시간 동안 중단했다.
셀시우스의 문제는 TerraUSD라는 스테이블 코인이 붕괴된 지 몇 주 만에 더 넓은 암호화폐 공간에 대한 신뢰를 약화시키고 있다.
암호화폐 기업들은 향후 계획을 재평가하며 대응하고 있다.
암호화폐 교환 플랫폼인 코인베이스(Coinbase)는 직원을 거의 5분의 1로 줄였다.
이 회사의 CEO는 직원들에게 보내는 메모에서 코인베이스가 "너무 빨리 성장했습니다"라고 말했다.
브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 "우리는 경기 침체에 접어든 것 같다"라고 썼다.
일부 암호화폐 지지자들은 여전히 "암호화폐 겨울"이 "암호화폐 봄"으로 이어질 수 있다고 믿는다. 과거에는 깊은 하락이 강한 반등으로 이어졌다.
그러나 오안다의 분석가인 모야에 따르면 현재 경제 지형이 달라졌고 암호화폐의 전망도 달라졌다고 한다.
사실, 연준이 계속해서 공격적으로 금리를 인상하고 인플레이션이 여전히 높기 때문에 암호화폐를 포함한 모든 시장에서 더 큰 고통이 있을 것이다.
암호화폐에 입문한 사람들에게 이것이 의미하는 바는 무엇인가?
그것은 특히 작년에 그들이 열풍을 일으켰을 때, 암호화폐를 산 수백만 명의 사람들에게 느닷없는 각성이었다.
프라사드는 2021년이 "암호화폐 마니아의 정점"이라고 말했다.
1 암호화폐 회사는 프로 스포츠 팀과 후원 계약을 체결했으며 코인베이스, 크립토닷컴(Crypto.com), e토로(eToro) 그리고 FTX는 슈퍼볼 기간 동안 광고를 구매하기 위해 수백만 달러를 지출했다.
크립토닷컴(Crypto.com)은 배우 맷 데이먼(Matt Damon)을 대변인으로 고용했으며 FTX 광고에는 괴팍한 코미디언 래리 데이비드(Larry David)가 등장했다.
이들 회사의 메시지는 암호화폐가 금융의 미래를 대표하며 놓치지 않는 것이 가장 좋다는 것이었다.
프라사드는 "암호화폐의 기술적 현란함은 자신이 감수하고 있는 종류의 위험을 깨닫지 못한 많은 개인 투자자를 휩쓸었습니다."라고 말한다.
오늘날 암호화폐 시장의 총가치는 약 1조 달러로 줄어들었다. 그리고 만약 여러분이 슈퍼볼 광고 대성황 다음 날인 2월 14일에 비트코인을 구입했다면, 그것은 이제 여러분이 지불한 것의 절반의 가치가 있다.
이는 이 부문에 대한 규제에 어떤 의미가 있는가?
일부 암호화폐 상품의 복잡성이 커지는 것과 맞물려 아마추어 투자자들의 증가는 감독당국을 걱정시키고 있다.
암호화폐 시장은 아직 상당히 신규 시장이고, 누가 그 공간을 감독하는지와 같은 가장 기본적인 것들에 대해서도 명확성이 부족하다.
당장 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission, SEC)와 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission, CFTC) 모두 암호화폐 시장의 일부에 대한 감독을 주장하고 있다.
듀크 대학의 금융학 교수인 캠 하비(Cam Harvey는 "지침이 전혀 없다면 사람들이 이용당할 것이며 우리는 그것을 방지하고자 합니다."라고 말했다. "지금 우리는 기본적으로 아무것도 가지고 있지 않습니다."
SEC는 암호화폐 기업에 대한 집행 조치를 강화하고 새로운 규칙을 고려하고 있다. 한편, 바이든 대통령은 행정명령에서 정부 기관에 정책 권고를 요청했다.
그리고 의회에서 신시아 럼미스(Cynthia Lummis) 공화당 와이오밍 주 상원의원은 최초의 포괄적인 암호화 법안에 대해 민주당 뉴욕 주 커스틴 질러브랜드(Kirsten Gillibrand) 상원의원과 협력했다. 이 법안은 상품 선물 거래 위원회에 더 많은 규제 권한을 부여할 것이다.
그러나 현재로서는 많은 분석가들이 광범위한 금융 시스템이 위험에 처해 있다고 생각하지 않는다. 암호화폐 시장의 총가치는 여전히 애플과 같은 대기업의 총 시장가치에 미치지 못한다.
그러나 최근의 경기 침체는 몇 가지 심각한 우려를 불러일으켰다.
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